押注人币向下 学者:胜算不高
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香港文汇报报导,人民币离岸价及在岸价上周双双“破7”后,昨日人民币中间价报7.0157,虽较上个交易日上调199点子,仍未收复7算关口。中银证券全球首席经济学家、前国家外汇管理局国际收支司司长管涛发文指,尽管近期人民币“破7”,但无偏离宽幅震荡、略偏强势的基准情形,而4月中旬以来人民币汇率加速调整,亦没有影响境内金融市场稳定,因此呼吁市场勿押注人民币汇率单边走势。
中国人民银行和国家外管局上周五强调,会加强引导市场预期,必要时会纠正单边行为,遏抑投机炒作。不过在美汇指数走强下,人民币等非美元货币表现续受压,离岸价昨表现疲弱,曾跌近200点子至低见7.0442,在岸价亦曾跌近190点子至低见7.0314。截至昨晚7时半,离岸价及在岸价分别报7.042及7.0293,均较上个交易日跌逾170点子。
市场做空情绪略为缓和
有交易员表示,虽然官方强调必要时对单边行为进行纠偏,市场做空情绪略为缓和,但短期中美负利差、季节性购汇需求及国内经济复苏乏力等因素仍难以改善,料人民币偏弱格局将延续。亦有交易员预期,短期人民币调整速度或放缓,但出现积极利好因素的可能性仍偏小,若内地经济稳步复苏,市场对人民币过度悲观的预期或逐渐修复,故看好人民币中期仍将反覆回升。
管涛亦认为,市场基本共识认为世界经济临下行风险,内地经济则有望总体回升,即使目前经济数据尚不足以支持市场得出人民币汇率倾向趋势性升值的乐观情形,但也不能得出人民币汇率必然走向重新承压的悲观情形。他认为,随着宏观政策靠前协同发力,经济社会全面恢复常态化运行,如果积极因素进一步积累,国内经济运行震荡回升,在内地基础国际收支依然较为强劲的情况下,对今年人民币汇率将形成有力支撑。
内地经济复苏支持汇率
他指人民币汇率或受国内经济变化主导,故呼吁市场人士勿押注人民币汇率单边走势,“现在赌人民币跌破前低,其实就是判断今年国内经济复苏不及预期、人民币汇率走向悲观情形是大概率事件,惟显然现在就下这种赌注胜算不高。”他认为,内地经济复苏势头并不会发生改变,并将成为境内外汇市场平稳运行的重要基础,而在此基准情形下,“高(贬值)抛低(升值)吸”才是更为可取的操作策略。
另外,5月LPR(贷款市场报价利率)连续第9个月持平,符合市场预期。全国银行间同业拆借中心昨公布,一年期LPR利率维持3.65厘,5年期以上利率维持4.3厘。由于LPR利率一般由中期借贷便利(MLF)利率与银行加点形成,但人行上周并未调整 MLF利率,因此市场分析普遍预料LPR很可能保持不变。